专业IT科技资讯平台,关注科技、手机、电脑、智能硬件、电脑知识!
当前位置:主页 > 游戏 > 新闻 >

博菲电气:营收净利润稳增凸显成长性 冲破技术壁垒实现国产替代

导读:

近年来,随着国内经济持续快速发展,风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等

近年来,随着国内经济持续快速发展,风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等行业的市场需求保持旺盛增长,带动了绝缘材料行业的稳定发展,下游行业对中高端绝缘材料产品的需求量不断增加。浙江博菲电气股份有限公司(以下简称“博菲电气”)专注于中高端电气绝缘材料的研发、生产与销售,主要产品为绝缘树脂、槽楔与层压制品、纤维制品、云母制品和绑扎制品等绝缘材料。

在业绩上,博菲电气营收净利稳步增长,其2019-2021年营收复合增长率达39.92%,“领跑”同行业可比公司,成长性优异。同时,博菲电气的加权平均净资产收益率高于同行,盈利能力突出。深耕绝缘材料行业十余年,博菲电气凭借优异的产品品质、强大的设计研发能力、完善的售后服务体系,与中国中车、南京汽轮等多家国内知名企业建立了长期、稳定的合作关系,积累了强大的客户资源。此番上市,博菲电气拟进一步扩大产能,提升规模化生产效应,强化产品的市场竞争力。

一、下游产业快速发展市场需求攀升,绝缘材料行业前景广阔

需先了解的是,博菲电气一直专注于电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售,其生产的绝缘材料产品种类众多,主要应用于风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域。

近年来,下游行业的快速发展带动绝缘材料市场需求攀升。

在风力发电领域,随着“双碳”目标上升为国家重大战略,国内对于可再生能源电力的需求进一步提高,持续带动对风电的需求。

据中国电力企业联合会统计数据,2017-2021年,国内风电累计装机容量分别为1.63亿千瓦、1.84亿千瓦、2.09亿千瓦、2.82亿千瓦、3.28亿千瓦。

受益于国内风电行业快速发展,风力发电相关产业市场空间进一步扩大,作为风力发电机主要组成材料的VPI浸渍绝缘漆、高强槽楔等绝缘材料,在风力发电机的绝缘、防腐等方面起到了非常重要的作用。

在轨道交通领域,随着国内的城市规模和经济建设的快速发展,城市化进程逐步加快,国内轨道交通建设取得长足发展。

据国家铁路局数据,2017-2021年,国内铁路营业里程分别为12.70万公里、13.10万公里、13.90万公里、14.63万公里、15.00万公里,其中高速铁路营业里程分别为2.50万公里、2.90万公里、3.50万公里、3.80万公里、4.00万公里,均呈现出稳定增长趋势。

另据中国城市轨道交通协会数据,2017-2021年,国内城轨交通运营线路长度分别为5,032.70公里、5,761.40公里、6,736.20公里、7,969.70公里、9,206.80公里,保持快速增长。

无溶剂有机硅浸渍漆、耐热环氧灌注胶等电气绝缘材料作为铁路机车牵引电机、磁悬浮旋转/直线电机等大功率电力机车高等级绝缘系统的关键材料,市场需求被有效带动。

在工业电机领域,在首台(套)重大技术装备示范应用推广等政策的推动下,国内装备制造行业已向着技术升级、节能环保、提效降耗的方向迈进,有效推动电机行业市场需求稳步增长,而绝缘材料作为电动机、发电机等关键核心设备的配套基础材料,受到下游行业及终端市场发展的积极影响,市场规模亦保持稳定增长趋势。

在家用电器领域,据国家统计局数据,近年来国内主要家用电器产品的保有量呈稳步上升的态势。同时,中国作为全球最大的家电出口国,在全球家电行业的地位持续提升。在国内消费升级和国外出口销量的拉动下国内家电行业的市场规模保持在8千亿元以上。

据中国电子信息产业发展研究院数据,2019-2021年,国内家电市场规模分别为8,910亿元、8,333亿元、8,811亿元。

在新能源汽车领域,近年来国内新能源汽车产业迎来爆发期,新能源汽车产量快速增长。据国家统计局数据,2021年国内新能源汽车产量367.7万辆,比上年增长152.5%。

伴随着新能源汽车的广泛推广与应用,新能源汽车用绝缘材料的市场需求亦更加旺盛。

在水力发电领域,近年来,在西部大开发和西电东送的战略背景下,国内水电行业实现飞速发展。

据中国电力企业联合会统计数据,2017-2021年,国内水电累计装机容量分别为3.44亿千瓦、3.53亿千瓦、3.58亿千瓦、3.70亿千瓦、3.91亿千瓦。

绝缘结构及其组成材料是水轮发电机制造的关键技术,随着水轮机组单机容量的提升、发电机组额定电压等级的提高,行业内对高性能的硅钢片漆和真空压力浸渍(VPI)工艺用少胶云母带等材料的需求迫切。

综上,近年来,绝缘材料下游多个领域市场规模均呈现出增长态势,带动绝缘材料行业市场规模扩大,行业发展前景广阔,行业内企业面临良好的发展机遇。

二、营收净利稳增成长性突出,ROE“领跑”同行业可比公司

受益于下游行业的快速发展,博菲电气业绩呈稳步增长态势。

据招股书,2019-2021年,博菲电气营业收入分别为1.95亿元、3.26亿元、3.82亿元,净利润分别为3,665.60万元、9,200.75万元、8,144.52万元。

到2022年上半年,博菲电气实现营业收入1.78亿元,同比增长29.69%;实现净利润3,986.41万元,同比增长36.04%。

其中,博菲电气2021年净利润下滑主要系下游风机生产企业竞争有所加剧及原材料价格出现明显上涨。

值得关注的是,近年来博菲电气的营业收入复合增长率领跑同行业可比公司,成长性突出。

营业收入增长率是用来衡量企业的成长性指标,该指标越高,说明企业的经营质量越高产品在市场中的前景也就越好,在行业中的竞争力也越强。

据东方财富Choice数据,2019-2021年,博菲电气的营业收入复合增长率为39.92%。同期,博菲电气同行业可比公司东材科技的营收CAGE为36.51%;瑞华泰的营收CAGE为17.14%;神马电力的营收CAGE为7.84%;大连电瓷的营收CAGE为12.59%;金利华电的营收CAGE为7.68%;麦克奥迪的营收CAGE为14.46%;科创新源的营收CAGE为36.30%。

与此同时,博菲电气的加权平均净资产收益率亦高于同行,凸显盈利能力。

据东方财富Choice数据,2019-2021年及2022年1-6月,博菲电气的加权平均ROE分别为28.52%、45.58%、25.89%、10.66%。其中,博菲电气2022年1-6月的加权平均ROE比上年同期的9.84%增加0.82个百分点。

同期,博菲电气同行业可比公司东材科技的加权平均ROE分别为3.14%、7.11%、10.72%、7.03%;瑞华泰的加权平均ROE分别为6.43%、10.10%、7.18%、3.04%;神马电力的加权平均ROE分别为14.31%、12.08%、7.80%、1.23%;大连电瓷的加权平均ROE分别为5.17%、10.56%、12.48%、7.17%;金利华电的加权平均ROE分别为4.88%、-18.60%、-13.20%、1.34%;麦克奥迪的加权平均ROE分别为16.05%、13.47%、15.24%、8.25%;科创新源的加权平均ROE分别为9.39%、4.70%、-2.16%、-3.71%。

2019-2021年及2022年1-6月,上述七家博菲电气同行业可比公司的加权平均ROE均值分别为8.48%、5.63%、5.44%、3.48%。

可见,近年来,博菲电气的营业收入、净利润呈稳步增态势,营业收入复合增长率高于同行,成长性优异;加权平均ROE“领跑”同行,盈利能力突出。

三、客户资源优质稳定,募资扩大产能满足日益增长市场需求